Vollgas auf neutral, doch was danach?

Shownotes

Die US-Wirtschaft zeigte sich auch im vierten Quartal des vergangenen Jahres robust, während die Inflation weiterhin oberhalb des 2%-Inflationsziels liegt. Auch wenn die konkrete Ausgestaltung der Trump-Politik, insbesondere hinsichtlich möglicher Zölle, noch unsicher ist, ist von einer inflationären Wirkung dieser auszugehen. Vor diesem Hintergrund war die Zurückhaltung der Fed bei dem ersten Zinsentscheid in 2025 am Mittwoch nur wenig überraschend. Die EZB hingegen hält ihren Kurs der graduellen Normalisierung der Geldpolitik bei und bestätigt damit die breite Konsenserwartung eines Einlagenzinssatzes von um die 2 % Mitte 2025. Was danach kommt ist jedoch angesichts lokaler wie globaler Unsicherheiten weniger klar. Auch ist nicht eindeutig, wo der neutrale Zinssatz mittelfristig liegen wird. Dies diskutieren unsere Volkswirte in der aktuellsten Folge des Podcasts „IKB am Freitagmorgen“.