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Die angekündigten fiskalpolitischen Maßnahmen der Bundesrepublik beinhalten neben einer Erhöhung der verteidigungspolitischen Ausgaben um 400 Mrd. Euro über die kommenden vier Jahre die Einrichtung eines föderalen Infrastruktur-Sondervermögens in Höhe von insgesamt 500 Mrd. Euro über einen 10-Jahres-Horizont. Letzterer soll Investitionen stimulieren und die marode Infrastruktur der Bundesrepublik auf ein international konkurrenzfähiges Niveau heben. Doch wie ausgeprägt ist der hierdurch zu erwartenden Wachstumsstimulus? Wird der zuvor propagierte Deutschlandfonds mit direkten Investitionsanreizen, etwa durch Steuerermäßigungen, durch das Infrastruktur-Sondervermögen obsolet? Wie ausgeprägt wird der der nachfrageinduzierte Effekt der fiskalpolitischen Maßnahmen auf die Inflation ausfallen, und welche Implikationen ergeben sich hieraus für den Zinsausblick?...

Das deutsche Exportmodell steht unter Druck und der Ausblick für die deutsche Wirtschaft ist durchwachsen. Die Weltwirtschaft sieht sich mit einer Vielzahl an Unsicherheiten konfrontiert, während die deutsche Wirtschaft nach einer langen Phase der wirtschaftlichen Stagnation einige strukturelle, vor allem angebotsseitige Probleme zu bewältigen hat. Nach den Bundestagswahlen liegt nun die Hoffnung auf einer neuen Bundesregierung. Doch was sind mögliche Wachstumstreiber für die deutsche Wirtschaft? Und welchen Wachstumsbeitrag kann ein fiskalpolitischer Stimulus leisten? Was müsste getan werden, um inländische Investitionen zu fördern? Darüber hinaus steht in der kommenden Woche die nächste Pressekonferenz der europäischen Zentralbank bevor. Die EZB wird die...

Die Zeit nach dem Ende des kalten Krieges war für die Bundesrepublik eine Ära abnehmender Verteidigungsausgaben. Zunehmende geopolitische Spannungen und Kriegsgefahren steigerten das Erfordernis einer gesteigerten Verteidigungsfähigkeit. Dies zeigt sich auch in dem im Rahmen des Wales-Gipfels 2014 in der "Defence Investment Pledge" durch die NATO-Mitglieder vereinbarten Ziel, Verteidigungsausgaben in Höhe von mindestens 2% des Bruttoinlandsprodukts zu tätigen. Vor dem Hintergrund der gestiegenen Anforderungen im Hinblick auf die Verteidigungsfähigkeit wird derzeit viel über eine mögliche Erhöhung dieser Zielgröße auf 3% oder mehr diskutiert. Eine solche Ausgabenerhöhung ist ohne anderweitige Ausgabenkürzungen nicht mithilfe des verabschiedeten Bundeshaushalts finanzierbar. Doch welche Möglichkeiten der...

Die deutsche Wirtschaft stagniert seit mehreren Jahren und die Frage nach der Zukunftsfähigkeit des deutschen Exportmodells rückt immer wieder in den Fokus volkswirtschaftlicher Diskussionen. Es zeigt sich, dass die deutschen Exportanteile über die Zeitachse, insbesondere aber in den Jahren seit der Corona-Pandemie, abnehmen, während andere Länder, beispielsweise Polen, ihre Exportanteile steigern konnten. Was sind die Treiber dieser Entwicklung der deutschen Exporte? Was muss getan werden, um das deutsche Exportmodell zukunftsfähig zu machen. Dies diskutieren unsere Volkswirte in der aktuellsten Folge des Podcasts „IKB am Freitagmorgen“.

Die US-Wirtschaft zeigte sich auch im vierten Quartal des vergangenen Jahres robust, während die Inflation weiterhin oberhalb des 2%-Inflationsziels liegt. Auch wenn die konkrete Ausgestaltung der Trump-Politik, insbesondere hinsichtlich möglicher Zölle, noch unsicher ist, ist von einer inflationären Wirkung dieser auszugehen. Vor diesem Hintergrund war die Zurückhaltung der Fed bei dem ersten Zinsentscheid in 2025 am Mittwoch nur wenig überraschend. Die EZB hingegen hält ihren Kurs der graduellen Normalisierung der Geldpolitik bei und bestätigt damit die breite Konsenserwartung eines Einlagenzinssatzes von um die 2 % Mitte 2025. Was danach kommt ist jedoch angesichts lokaler wie globaler Unsicherheiten weniger klar. Auch...

Vor dem Hintergrund des schwachen deutschen Konjunkturbildes wird häufig über die bestehende Zurückhaltung bei den Ausrüstungsinvestitionen diskutiert. Allerdings stellen diese nur einen Teil der Gesamtinvestitionen dar. Zu diesen zählen auch Bauinvestitionen sowie sonstige Anlageinvestitionen. Letztere umfassen unter anderem Forschungs- und Entwicklungsausgaben. Während die Ausrüstungsinvestitionen konjunkturgetrieben sind, zeigen Forschungs- und Entwicklungsausgaben eine gewisse Konjunkturunabhängigkeit. Dies wirft die Frage auf, ob Forschungs- und Entwicklungsausgaben Ausrüstungsinvestitionen künftig den Rang ablaufen. Dies diskutieren unsere Volkswirte in der aktuellsten Folge des Podcasts „IKB am Freitagmorgen“.

Die in 2024 erneut ausgebliebene Wachstumsdynamik der deutschen Wirtschaft macht die bestehenden strukturellen Probleme deutlich. Ein zentraler Treiber ist dabei nicht zuletzt die fehlende Investitionsbereitschaft der Unternehmen. Vor dem Hintergrund einer erforderlichen Transformation der deutschen Wirtschaft sind Investitionen unumgänglich, um eine zunehmende Deindustrialisierung zu verhindern. Die im Zuge der bevorstehenden Neuwahlen veröffentlichten Wahlprogramme zeigen, wie die bestehenden Probleme adressiert werden sollen. Doch wie sind die angekündigten Maßnahmen einzuordnen? Reichen sie aus, die deutsche Wirtschaft zukunftsfähig zu machen? Dies diskutieren unsere Volkswirte in der aktuellen Folge unseres Podcasts "IKB am Freitagmorgen".

Zum Jahresauftakt geben unsere Volkswirte unsere Volkswirte einen ersten Konjunktur und Zinsausblick für 2025. Während der Zins in der Eurozone noch nicht auf einem neutralen Niveau ist und somit noch entsprechender Spielraum für Zinssenkungen durch die EZB gegeben sein sollte, herrscht in den USA deutlich mehr Unsicherheit, wie sich, insbesondere vor dem Hintergrund der Politik durch Donald Trump und die angekündigten Zölle, Inflation und Zinsen entwickeln werden. Auch wurden die jüngsten Produktions- und Auftragseingangszahlen der vier großen Branchen Chemie, Elektro, Maschinenbau und Automotive für November 2024 veröffentlicht. Das Bild auf Branchenebene bleibt durchwachsen. Wie viel Wachstum ist für die einzelnen...